어닝서프라이즈 실적 달성한 임플란트 대장주 (주)덴티움 주가 전망

 

임플란트하면 오스템임플란트를 떠올리실 텐데요 작년 행동주의 펀드의 개입으로 자진상폐를 했습니다.

그리고 2위였던 덴티움!

 

지난해 4분기 어닝서프라이즈와 중국 시장 회복 전망에 힘입어 14% 넘게 급등하면서 시장의 관심을 한 몸에 받았습니다. 한국 주식시장에 상장한 임플란트 기업 중 대장주인 덴티움에 대해 알아보겠습니다.

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덴티움의 어닝서프라이즈 실적 달성 이유

 

 

임플란트 대표기업 덴티움은 국내 20%, 해외 80%로 해외 매출 비중이 절대적으로 높은 수출형 기업입니다.

해외법인과 현지 딜러 네트워크 영업망을 적극 활용하여 70여 개 국가에서 판매 확대를 통한 글로벌 덴탈 기업으로, 금번 어닝서프라이즈의 실적의 주요 원인은 지난해 러시아 지역의 수출이 크게 증가하며 전년 대비 33% 많은 매출을 냈습니다.

 

23년 4분기 덴티움 실적

매출액 : 1248억원 전년 대비 33% 증가

영업이익 : 479억원 전년 대비 32% 증가

 

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홈페이지에 들어가서 2023년 IR자료를 보았습니다. 

 

아래는 국가별 매출 현황입니다.

매출에서 50%이 중국에서 발생하는 것을 볼 수 있는데 이런 중국 시장의 판매가격이 올해 들어 안정화되고 있고, 견조한 국내 영업 상황 또한 이 기업에 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다.

 

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임플란트 대표기업 덴티움 주가 전망

당사는 2000년 6월 7에 설립되었으며, 임플란트 제품을 주력으로 고객 서비스 만족 극대화를 위해 치과용 의료기기 및 생체 재료를 Total Solution으로 개발, 생산, 판매하는 치과용 의료기기 분야 전문 기업입니다.

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국내는 서울 등 수도권 중심으로 직판 영업을 전개하고 있으며, 점유율 약 20%로 국내 시장 점유율 2위, 해외에서는 점유율 약 5%로 글로벌 시장 점유율 6위를 기록하고 있습니다.

 

제품별 매출 비중은 임플란트 관련 매출이 전체 매출의 87%, CBCT 등 디지털 장비 매출이 5%, 바이오 의약품인 합성골 등의 매출이 8%이며 전체 매출의 92%가 제품 매출로 제품 내재화율이 경쟁사 대비 높습니다.

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지금 덴티움은 연구개발의 매출 가시화가 본격화되고 있는 단계로, 향후 1~2년은 국내 시장 장악력 확대 및 공고화, 그리고 중국 및 아시아, 중동시장을 중심으로 판매를 확대해 나갈 계획입니다.

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특히 당사의 해외 주력은 중국시장입니다.

 

인구 고령화 속도가 급속히 진행되어 향후 임플란트 잠재 고객이 급증할 것으로 예상되며, 임플란트 시술이 가능한 치과의사의 수 증가(공급 증가 )와 소득 수준 향상으로 타 국가 대비 미래 시장 성장성이 가장 좋은 시장으로 Implant와 CBCT 등의 Package 판매가 확대되며 연평균 30% 이상의 높은 성장률을 기록하고 있습니다.

 

다만 중국 시장의 의약품 대량 구매정책인 VBP가 걸림돌이 될 수 있습니다.

임플란트를 대량으로 저가 입찰 경쟁 구매하다 보니 20~50% 저렴한 공급가는 덴티움의 수익성에 대한 우려를 야기할 수 도 있습니다.

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또한 아직 치과용 임플란트 시술 도입 단계이지만 높은 경제성장률과 인구 대국인 인도와 베트남시장은 향후 Post China로 불러질 만큼 중국과 비슷한 연평균 성장률이 기대되어 성장잠재력이 높은 시장인만큼 기대가 큽니다.

 

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다음은 덴티움의 재무를 알아보겠습니다.

 

매출액, 영업이익, 당기순이익의 꾸준한 성장세를 보여주고 있으며, 낮은 부채비율과 높은 ROE, 꾸준한 배당금을 지급하는 것을 볼 수 있습니다.

 

현재 덴티움의 주가는 12개월 선행 주가수익률(P/E) 12배로, 글로벌 경쟁사(18배) 및 지난 5년 평균(16배) 대비 저평가 상태이며, 자사주가 전체 주식의 22%에 달해 이를 제외한 주식 수로 계산할 경우 12개월 선행 P/E 기준 10배가 되지 않는다고 전문가들은 평가했습니다.

 

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마치며

전 세계적인 고령화 추세, 건강에 대한 관심 고조 및 웰빙 라이프에 대한 사회적 분위기 확산은 치과용 임플란트 및 치과 의료기기 산업의 지속적인 성장이 예상되는 요인이 될 수 있습니다.

 

또한 국가들의 보건 의료 정책도 강화가 되고 있는만큼 임플란트 산업은 선택이 아닌 필수가 되고 있습니다.  매출의 중국향 기업들은 지정학적 리스크가 있으면 항상 골칫거리가 되는 경우가 있어 고민이 되는 부분이 있긴 합니다.​

 

투자의 판단과 책임은 본인의 몫임을 잊지 말며 성투하시기 바랍니다!